摘要：
日前，上交所官网信息显示，动力电池供应商蜂巢能源主动撤回A股IPO申请，据悉，此前蜂巢能源第一轮问询已挂网，第二轮问询也准备妥当，却做出上述决定，背后有何原因？对于此事，蜂巢能源... 日前，上交所官网信息显示，动力电池供应商蜂巢能源主动撤回A股IPO申请，据悉，此前蜂巢能源第一轮问询已挂网，第二轮问询也准备妥当，却做出上述决定，背后有何原因？
对于此事，蜂巢能源回应称，公司综合考虑各种因素，以自身及公司股东的最大利益为重，决定撤回A股申请，并考虑启动其他融资方案。
回归企业本身，最大利益莫过于营收与创利，而对股东来说，更好的投资回报尤为重要。在行业竞争愈发激烈的当下，原材料价格波动、同质化竞争，过剩产能都是锂电池企业亟待解决的问题，受此影响，相关企业的估值也都处于低位。
如此来看，蜂巢能源这一步更像是“退”为进，与其“头铁”上市，不如专注产品与市场，待优势凸显和行业好转之际再谋融资。
业绩增长可期
当然，打铁还得自身硬。
招股书显示，蜂巢能源的主要产品包括电芯、模组、电池包及储能电池系统，并可根据客户需求为其提供动力电池及储能产品整体解决方案。
卖汽车电池与卖车一样，规模效应明显。随着电池出货的增长，收入规模迅速扩大，生产成本转而降低，由此产销进入良性循环。
相较于宁德时代、比亚迪等行业龙头，蜂巢能源入场稍晚，公司成立于2018年，背靠长城汽车起家，随后拿下多家整车厂合作，包括吉利汽车（00175.HK）、零跑汽车（09863.HK）、东风汽车（600006.SH）等。受益于此，公司的收入也水涨船高，2020年~2022年，蜂巢能源营业收入分别为17.36亿元、44.74亿元和99.7亿元，近三年营业收入复合增长率为139.62%。
此外，随着新能源渗透率的提升以及部分车企寻找“二供”的需求，蜂巢能源的成长空间进一步拓宽。中国汽车动力电池产业创新联盟最新数据显示，2023年前11个月，蜂巢能源的装车量为7.18GWh，占比为2.11%，较上一年提升0.15个百分点，排名第七。
这样的成绩算是稳扎稳打，但近期一则消息，让蜂巢能源有了“突飞猛进”的可能。
据多家媒体报道，蜂巢能源已经获得宝马欧洲区近90GWh的产能订单。如果每瓦时的价格以0.6元来估算，宝马这笔订单的价值将到达540亿元，几乎接近蜂巢能源上市前的市场估值。
值得注意的是，蜂巢能源产能正加速爬坡。2022年，在期初已完成产能爬坡的生产线产能利用率达86.59%，处于较高的水平，公司位于德国萨尔州的模组pack工厂正在建设中，预计2024年中竣工，未来将实现年产10万套的产能目标。
随着公司投产项目产能爬坡周期的逐步兑现，预计将进一步推动蜂巢能源开启业绩释放期。
差异化优势显著
存量的兑现已在路上，但若要有更多增量，蜂巢能源去与宁德时代（300750.SZ）、比亚迪（002594.SZ）卷成本显然不是高明之举，差异化的竞争优势才是取胜之道。
展开全文
在产品上，蜂巢能源并没有“all in 纯电”，而是都有部署，并且全面布局了PHEV产品的电池，产品覆盖50-300km续航区间，根据工信部上牌数据统计，目前蜂巢能源产品已搭载理想、岚图、长城等主流车企20余款车型上。
这也顺应了市场的变化趋势。根据乘联会数据，在2023上半年，插电混动汽车（包括增程式混动）以惊人的98%同比增速接近百万销量。近期，针对PHEV车型的补能痛点，蜂巢能源宣布全系产品升级至2.2C快充功能，将充电时间缩短至20分钟内，随着PHEV快充迅速导入，销量或将进一步提升。
制造工艺方面，蜂巢能源的超高叠片技术大幅节省设备投资与占地面积，同时在安全方面，解决了行业隔膜褶皱、对齐度不良等缺陷控制与监测痛点问题。
中国工程院院士、国际欧亚科学院院士，新能源电池材料科学家吴锋表示，和卷绕工艺相比，叠片工艺可以更好地发挥大型电池优势，在安全性、结构稳定性、循环寿命、能量密度等方面具有优势。
产品和制造工艺优势的背后是蜂巢能源高强度的研发投入。招股书显示，2020年~2022年，公司研发投入金额累计超22亿元，占营业收入比例为13.90%。截至2022年末，公司共有2561名研发与技术人员，占公司员工总数比例为18.89%，公司共计拥有境内授权专利3,326项，其中发明专利513项。
技术沉淀也不断催化出创新成果，无钴电池便是其中之一。公开资料显示，蜂巢能源无钴技术以自研无钴材料为正极，通过电化学体系优化和叠片设计，有效地提高了电池性能，并且在钴原料市场争夺激烈的环境下，有效解决“卡脖子”难题。据悉，目前蜂巢的无钴电池已开始大量出货。
卡位储能，打通全链
与此同时，蜂巢能源的电池技术也为新业务的探索提供了支持。
以上述无钴电池为例，公司在海外与美国某储能系统上市公司已经达成供货协议，2024年初开始供货，预计每年供应无钴电芯80万只。
蜂巢能源董事长兼CEO杨红新日前宣布，公司将开启“动力+储能”双轮驱动战略，通过卡位储能，进行第二增长曲线的业务部署。
数据预测，到2025年，全球储能电池出货量将接近500GWh，到2030年，全球储能电池出货量将达到2TWh。基于此，蜂巢能源在已有动力电池业务上，将储能业务作为另一大核心业务板块，并同时切入电力储能、工商业储能、家庭储能三大细分领域。目前，公司已为四川宝能电力工程设计有限公司、杭州高特电子设备股份有限公司等客户提供储能产品。
储能也好，动力电池也好，市场机遇就在眼前，蜂巢能源已然拿到了入场券，至于如何在激烈的市场中稳定行驶，公司给出的答案也颇具特色，“蜂窝生态”。
在蜂窝中，无数个六角形的柱体组成了架构，其间工蜂、蜂后、雄峰各司其职，维持生态的繁荣，这与蜂巢能源的产业生态中的供应商、客户关系亦有相似之处。
蜂巢能源表示， 一方面公司将通过动力电池和储能两大核心板块去做产业外延，包括旗下的材料公司锂白新材料以及再生资源业务的藤青青等，另一方面通过产业与资本的深度融合，以更开放的姿态和创新的模式链接更多的合作伙伴。
以上游原材料为例，2022年6月，蜂巢能源与川能动力、亿纬锂能签署合作协议，宣布组建合资公司，以有效保障锂盐供应、降低锂盐采购成本。2022年12月，蜂巢能源宣布将与澳大利亚上市公司STGEORGE建立战略合作关系，共同开发后者位于西澳的MtAlexande锂辉石矿项目，并将获得该项目25%的锂矿包销权。
中关村新型电池技术创新联盟秘书长于清教曾指出，以更低的成本创造出更高质量的产品，构建稳定的供应链体系，实现全产业链健康良性的商业竞争生态，是新能源锂电企业在深度洗牌中成功穿越周期的关键。
蜂巢能源如今所做的，也正是用技术降本，用生态增效，等待优势释放，再以更好的姿态回归资本市场的舞台。
来源：银柿财经
还没有评论，来说两句吧...